为什么比特币在一周内两次暴跌 20%？持有人松了口气，寻求对冲

本报记者陈志上海报道

导读

高盛私人财富管理集团首席投资官 Sharmin Mossavar-Rahmani 也表示，随着那些坚定的持有者离开市场，比特币正显示出资产泡沫的所有特征。特别是各国对比特币的应用场景进行了严格监管，进一步“失衡”了其估值与实际应用需求。

随着比特币价格自上周以来暴跌逾20%，国内某互联网公司高管赵成（化名）开始动摇留下的决心。

上周，他持有的 250 多枚比特币市值蒸发了约 500,000 美元。

“如果是过去，我可能会选择留下，但这是今年以来比特币第二次单周跌幅超过20%，这让我不得不怀疑比特币熊市真的要来了。” 他坦白承认。

周日，由 Sheba Jafari 领导的高盛技术分析团队的最新报告称，比特币将面临新的抛售，可能跌破 2 月份创下的 5,922 美元的年初至今低点。

但赵成想知道的是比特币最多的持有者，为什么比特币在短短 2 个月内就连续两个周跌幅超过 20%。

一位比特币交易平台负责人告诉21世纪经济报道记者，这可能与近期市场传闻密切相关。具体来说，在全球最大的数字货币交易平台Mt. Gox（“门头沟”）申请破产保护后，政府指定的受托人小林信昭开始悄悄地大举抛售比特币以筹集资金以弥补损失。平台投资者。自去年 12 月以来，小林信昭分批卖出了约 4 亿美元的比特币，间接引发了今年比特币价格的数次暴跌。目前，他还有 16.50,000 个比特币（市值约 19 亿美元）等待出售。

“这无形中给比特币带来了巨大的下行压力——即使是最坚定的比特币持有者也可能因此选择远离市场。” 比特币交易平台负责人坦言。最近他发现，越来越多的IT和金融从业者改变了以往的长期持有增持的投资策略，选择了高抛低买。

高盛私人财富管理集团首席投资官 Sharmin Mossavar-Rahmani 也表示，随着那些坚定的持有者离开市场，比特币正显示出资产泡沫的所有特征。特别是各国对比特币的应用场景进行了严格监管，进一步“失衡”了其估值与实际应用需求。

赵诚也有同感。最近，他的很多币圈朋友也开始悄悄的抛售比特币，或者在比特币期货市场做空套期保值。没有人愿意成为小林信明狙击的“目标”。

“但是，即使我出售比特币，我也不会离开区块链市场。” 赵诚透露，他正计划将比特币兑现基金作为股本，投身于基于区块链的技术，大幅提升工业生产流程创业项目的效率。

“或许，比特币确实需要痛苦的价值回归，但这不会改变区块链技术及相关数字货币的发展前景。” 他直截了当地说道。

持“松”的立场

赵诚长期以来一直是比特币的坚定长期持有者。

自 2012 年投资比特币以来，他几乎没有卖出过一个比特币，尽管他在过去五年中经历了多次比特币价格减半。

原因是他从技术角度看好比特币的发展前景。在区块链去中心化和数据不可篡改的体系下，比特币作为每个节点的支付工具，将最大限度地完善社会信用体系，解决各行业信息不对称问题。

让他高兴的是，他在币圈的朋友也持有类似的想法。甚至在之前比特币价格暴跌的时候，大家都互相鼓励，“共同进退”的持币与留守。

然而，随着上周比特币今年第二次单周下跌20%，赵诚发现身边不少币圈朋友开始抛售比特币。

起初，他认为这主要是由于近期各国金融监管部门对比特币等数字货币的严格监管，以及黑客事件对币安的影响，导致提币困难。以及比特币价格的暴跌。有住宿。毕竟，他们经历了比特币的多次减半，并没有被当前的市场环境“吓倒”。

但他很快发现这种策略不再奏效，因为这些朋友比之前任何比特币回调期间更担心比特币触底反弹。这样做的原因是他们担心小林的持续上涨将比特币推入“价格深渊”。

巧合的是，自 12 月以来的每一次比特币崩盘都与他的抛售密切相关。

有外媒指出，去年12月18日，小林信昭的账户卖出了2000个比特币，导致当天比特币价格从1.9万美元跌至1.8万美元。四天后，该账户又卖出了 6,000 个比特币，导致比特币从 16,000 美元大幅回落至 10,800 美元。

今年 1 月 17 日，小林信昭的账户卖出了 7000 个比特币，当周比特币价格下跌超过 20%。

“尤其是每次比特币回调到高点时，这个账户就开始抛售，使得比特币价格很难一下子扭转。” 上述比特币交易平台的负责人直言，直到2月份比特币一度跌至6000美元之后，该账户才最终搁置抛售。

但他承认，小林信明只卖出了 4 亿美元的比特币，还有 19 亿美元的比特币等待出售，这意味着在很长一段时间内，整个比特币都将不得不承受他的涨势所带来的冲击。即使是最坚定的持有者也可能会担心，由于小林信明的抛售举动比特币最多的持有者，他们支撑的“努力”会被“遗忘”。毕竟，中国大多数比特币持有者的平均持有成本在 4000 美元到 5000 美元之间。如果 Kobayashi Nobuaki 的不间断抛售如高盛预期的那样将比特币推高至 5,000 美元左右，这将直接引发其本金的损失。

赵诚坦言，这一次他和他的币圈小伙伴们从感情和理想中清醒过来，开始寻求各种避险和避险策略。

紧急对冲

赵诚坦言，目前币圈朋友的紧急避险策略是在比特币期货市场做空避险。

毕竟，比特币在 1 月份单周暴跌 20% 以上，这与期货市场开始卖空息息相关。

CFTC 数据显示，截至 1 月 9 日的一周（即比特币期货合约到期前一周），Cboe 比特币期货合约投机空头头寸突然占据上风，比特币期货投机净空头头寸增至 1,907 份合约那一周。，导致比特币价格在 1 月底暴跌 20%，一度跌破 9,000 美元。

“由于比特币期货市场的大部分交易量和持仓量都发生在 1 月初，市场怀疑背后是小林信明。” 上述比特币交易平台负责人表示，具体来说，1月初，他在比特币期货市场建立了大量比特币空头头寸，等待价格暴跌，从投机性卖空中获利。这也促使不少比特币投资者纷纷效仿，在期货市场通过卖空“对冲”小林信昭的狙击。

值得注意的是，目前CBOE比特币期货主力合约将于3月15日结束交易。不过，CFTC持仓报告显示，3月7日当周CBOE比特币期货投机净空头头寸较前一周暴跌234手。至 1599 份合约。

一位熟悉Gox破产清算流程的知情人士告诉21世纪经济报道记者，这可能与小林信昭近期与法院协商新一轮破产清算融资以弥补投资者损失有关。 ，这使他暂停了销售。但问题是他还有19亿美元的比特币要卖，没人知道他下一步打算什么时候卖，怎么分批卖，一次卖多少，下一轮比特币暴跌什么时候出现. 什么时候，所以大家只能紧急避险避险。

在对冲基金 AQR Capital Management 首席风控官 Aaron Brown 看来，这恰恰反映了比特币价格易受“操纵”的特点。他计算出，目前约有 1000 人持有全球 40% 的比特币，按当前价格计算，这相当于平均每人持有约 1 亿美元的比特币。

“更重要的是，这1000人基本都是最早的比特币投资者，持仓成本极低，只是Mt. Gox创始人因破产清算被迫抛售比特币补偿投资者损失。”持币者认为，比特币价格被高估（或泡沫即将破灭），卖空比特币获利，比特币价格必然跌至谷底。” 他直言不讳地告诉记者，当时最坚定的留守者，正是有可能成为最后的买家。